ESG：资源品牌价值评估新趋势
泉源:凯时官方娱乐
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作者:凯时官方娱乐咨询合资人 王丰斌、李雨桐
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宣布时间: 2020-10-13
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10月9日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》（以下简称《意见》），从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全退出机制、提高违法违规本钱等多方面出台重点行动，提高上市公司质量。《意见》从17个方面临提高上市公司治理水平举行了详细安排，重点包括公司治理及提升信披质量、支持优质企业上市和增进市场化并购重组、健全上市公司退出机制、解决上市公司突出问题、提高相关主体违法违规本钱等。首当其冲第一条：“公司治理及提升信披质量：催促上市公司、股东及相关信息披露义务人真实、准确、完整、实时、公正披露信息� ？构局卫碜ㄏ钚卸�，通过公司自查、现场检查、催促整改，切实提高公司治理水平。”
这份《意见》出台的配景正是由于近年来内外部情形的转变，部分公司陷入逆境，一些公司危害爆发有所集中，诸如财务造假、资金占用、违规担保等市场顽疾有所仰面。今年以来受新冠肺炎疫情等叠加影响，上市公司生产谋划也面临新的磨练。在此配景下，《意见》旨在为提高上市公司质量提供了制度及机制等层面的有力包管和支持，为解决公司现在的突出问题“有的放矢”，进一步夯实资源市场一连平稳康健生长的基础。
一、ESG相关危害日渐普遍
ESG即 环 境、 社 会 和 公 司 治 理，(Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)。ESG是一种关于怎样生长的价值观。它将目的公司置于相互联系、相互依赖的社会网络之中，将个体活动映射到整个社会网络，将公共利益引入公司价值系统，越发注重公司生长历程中的价值观和行为，以及由此带来的公司与社会价值的配合提升，而非简单公司的财务效果。
外部情形方面，全球危害名堂正在转变，天下经济论坛每年都睁开全球危害认知视察，凭证视察效果宣布年度全球危害报告。《全球危害报告2018》回首了已往十年间（2008-2018年）全球危害的演变，发明在前五大危害中，ESG相关危害在近些年占有的比例越来越高。2010年之前，从危害爆发的可能性和影响水平两方面看，经济金融危害在前五大危害中均占有较大的比例，而2016年之后，情形和社会相关危害则占有了80%的比例。这种征象意味着，曾被视为“黑天鹅”的ESG相关危害，现在已变得更为普遍，更有可能直接影响到企业。而ESG危害管理水平越高的公司，则意味着其可一连生长的能力越好。
ESG评价将指导金融机构与金融投资者注重短期盈利与可一连生长之间的平衡，进而筛选出综合质量更好的标的。克日国务院《意见》的出台则是进一步带来了强调公司ESG管理的春风。
二、投资者与消耗者正在用脚投票
从十余年前的三鹿奶风风波给整个乳业行业带来溺死之灾，紫金矿业污染事务副总裁被拘，到去年瑞幸咖啡财务造假进而引发中概股周全溃堤，再到今年《外卖骑手困在系统里》一文刷屏，引发全社会对外卖平台的口诛笔伐，均是由于ESG危害失控引起的系统性危害：三鹿奶粉的产品质量与消耗者责任管理保存重大缺失，紫金矿业累积的情形危害一朝引爆，瑞幸咖啡为公司治理层面保存重大缺陷，外卖平台则是忽略清静运营与员工责任。这些公司随着ESG危害的爆发，其公司价值与、资源品牌、消耗者口碑均遭到了杀绝性攻击，甚至摇动到公司基本。
由非营利组织美国情形责任经济同盟（Ceres）宣布的一份关于ESG的报告中指出，86%的千禧一代原意牺牲一定酬金以留在一个与自身价值股相符的公司事情，而47%的消耗者会放弃购置违反他们理念的品牌。
在投资方面，ESG投资战略已经在其他新兴市场中被证实可以带来显着逾额收益，其内在的逻辑在于：ESG评级较高的公司比偕行更具竞争力。这种竞争优势可能源于其对资源更有用的使用、更好的人力资源生长或者更好的立异管理。
2018 年 6 月 1 日起，226 只中国 A 股被正式纳入到广为全球投资人所青睐的 MSCI 新兴市场指数，这可谓是中国资源市场国际化的又一主要里程碑。2019 年 3 月 1 日，MSCI 宣布，将扩大 A 股在 MSCI 全球指数的纳入因子，从目今的 5%， 增添到 20%。创业板和中盘股，也将被纳入切合条件的股票池。所有纳入 MSCI 新兴市场指数的中国 A 股上市公司，将接受 MSCI 的 ESG 研究和评级。也将获得更多的，尤其是外洋投资机构的融资时机，ESG 的体现和评级效果，将是影响投资决议的主要因素之一。
现在，国际三大指数公司明晟（MSCI）、富时罗素（FTSE Russel）、标普道琼斯（S&P Dow Jones）均已纳入A股上市公司，并分批提升纳入因子。QFII和RQFII投资额度限制已作废，外资通过QFII进入A股的资金不再受额度限制。在资源市场双向开放程序加速的大配景下，A股上市公司需要快速顺应国际化所带来的转变和挑战，包括在ESG议题上怎样与国际机构投资者相同、怎样落实的问题。
三、A股上市公司ESG管理与信息披露尚处洼地
凭证海内评级机构润灵环球责任评级（RKS）十二年针对A股上市公司约10,000份CSR报告的信息跟踪剖析，和2年对CSI800公司ESG信息的跟踪和评估，显示A股上市公司ESG管理与信息披露尚处洼地，在最新2020评级效果显示：虽评级整体好于2019年，有16家被评为A级，BBB级公司增添47%，BB公司增添17%，B级增添13%，但CCC级公司仍占三分之一之多，A股公司ESG CCC级别占比抵达36%。
《2020润灵ESG评级报告》指出股公司ESG主要问题主要体现在：
1、公司年报和CSR/ESG报告脱节：年报是公司在治理层面和投资者相同的主要前言，也是对投资者允许和警醒的前言。在年报中，在剖析谋划中识别出的面临的主要危害，在CSR/ESG 报告中却完全忽视CSR/ESG报告缺少实质性议题，也少有叙述怎样管理和刷新。类似尚有专门委员会的设置、人才流失危害等。
2、公司对要害的、实质性的ESG议题，缺少明确的管理战略和允许（政策/目的）：读者从ESG信息中，感受不到企业对某一要害ESG议题管理的偏向和允许，从而缺乏对公司管理上的信任，也就是缺少对公司可一连生长的信任。
3、ESG信息披露保存“如出一辙”，管理实操性不强的问题：如《公司章程中》，对若是董事不可现场或线上加入董事聚会，委托其他董事的问题上，鲜有公司把董事和自力董事脱离做出划定，也鲜有公司做出详细的委托人数限制和委托规模限制。
4、掩饰、模糊处置惩罚负面信息的披露：如“报告期内，没有爆发重大级别的清静事故”，云云表述，可诠释为“没有因事故殒命凌驾十人”，这是国家队清静事故品级的标准划分。 负面信息应如实披露，更要披露是否在事故中剖析缘故原由，改善管理。
5、绩效指标信息的标准化、国际化缺乏：在披露情形、社会的相关绩效指标时，只管接纳国际化或业内普遍接纳的单位，如培训小时数、清静上的百万工时损失率等，情形排放只管同时接纳总排量和单位排量，如百万产值排放XX吨温室气体等，同时，只管披露历史信息，如3年的温室气体单位排量等，让读者可以感受的管理的趋势。
综上所述，ESG已成为综合权衡与评价一家公司价值与可一连生长能力的金标准，对海内公司治理、信息披露、投资者关系与相同都带来了更周全的管理视角与工具，是未来打造资源品牌不可或缺的主要系统。ESG既是挑战也是机缘，ESG系统建设会增添短期本钱，但会从吸引资源到刷新谋划，带来更久远可一连的正面效应。做好ESG可以为公司的品牌和可一连生长带来可观的竞争优势，相反，没有对ESG接纳行动的公司可能面临更大的危害。
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