在已往的一年，瑞幸粉单从1刀涨到今天的12刀，完成了十倍之旅�Ｗ纺钜荒昵叭鹦以旒俦蝗啡现笠鸬娜松窆卜�，到今天涨到凌驾30亿美元，在被主流话语系统遗忘近一年之后，瑞幸的营业，似乎已经洗手不干了。
在未来的几年，瑞幸是否会在今天的起点上再完成下一个十倍生长，成为一个征象级反转的投资时机么？
公司的股价恒久来看锚定公司自己的价值。现在瑞幸的市值是30亿美刀（2021年7月4日，收盘价12.5美元），那么后面我只要说明瑞幸公司的价值可言到300亿刀即可。
瑞幸咖啡退市到粉单之后已涨十倍，坏孩子会酿成好孩子继续创立事业成为一个征象级投资时机么？我们回首一下瑞幸咖啡在已往一年的转变：
从20年4月到今天，瑞幸的基本面已经有了排山倒海的转变。显而易见的是，再也没人去嫌疑瑞幸模式是否能跑的通了，也没人去嫌疑，中国人是不是真的不喝咖啡了。海内涌现的现磨咖啡新品牌，险些也酿成了在“瑞幸小店+外卖模式”和“星巴克第三空间模式”二选一的打法�；蛘咚�，现磨咖啡品牌的商业模式，在瑞幸模式和星巴克模式，这两个正交基所织成的空间中选择。
从门店角度看，瑞幸在已往的一年，一直优化门店，在已往的一年中关掉了近1000家盈利能力差的门店，同时也一直探索开出新店。在21年1月，瑞幸向三四线都会开放合资人店，一方面缓解现金流压力，一方面实现市场的下沉。究竟能不可下沉下去，谜底是一定的，完全没问题。山东临沂开出13家瑞幸咖啡，安徽阜阳开出9家瑞幸咖啡，瑞幸咖啡从一二线都会，下沉下去对其他的品牌是降维攻击。从瑞幸咖啡公众号数据统计，今年年头至今已经新开了600家店。
从客单价来看，一方面瑞幸作废1.8折券、3.8折券、第一杯免费等政策。在通过降低优惠券政策的要领，提高客单价钱。另一方面，瑞幸一直上线新品。新品的价钱基本都是较高的，所有瑞纳冰系列，SOE系列的单品价钱也都在20元以上。这关于各人对瑞幸的古板印象，客单价13元，是完全纷歧样的。
另外值得一提的是，瑞幸的互联网卖咖啡模式。星巴克卖这么多咖啡，现实上不知道自己的咖啡卖给了谁；瑞幸的用户所有在线上完成生意，关于每个用户了如指掌。瑞幸app用户凌驾1亿，在餐饮类app中也仅次于美团外卖/饿了么/麦当劳/肯德基。这个app现在，还被用来做电商，售卖“瑞幸潮品”。这个月活万万的app最后能做出多大文章，也是有极大想象空间的。
从2020年12月JPL的第一份报告中，瑞幸2020年的数据，整年收入较19年有一个30%的增添。这个增添是在2020年上半年疫情，下半年一直关店的情形下抵达的�？梢栽ぜ�，在2021年，这个没有疫情影响，又在净店数一直增添，客单价一直提高的历程中,我们可以期待2021年一个大于30%的收入增添。乐观的看，21年和20年比，店数*1.2，单店客单量*1.2，客单价*1.2，（关闭盈利能力差的店，新开盈利好的店，也会使得单店客单量提高），我们可以期待21年的财务数据会有凌驾70%的增添,甚至可以看到瑞幸在2021年盈利。
聊完了已往一年的瑞幸，我们再回首一下一些行业数据：
1、2020年4月，在瑞幸被浑水做空之前，股价最高到51刀，股本2.5亿，市值127亿美金。此时，瑞幸4800家门店，处在大幅亏损状态，瑞幸模式究竟跑不跑的通还在被市场质疑。常见的质疑有：瑞幸不送优惠券，各人是不是就不再买瑞幸了；中国人基础不喝咖啡，咖啡就是一个伪命题�；胨谧隹毡ǜ胬�，直言瑞幸自己的商业模式就是跑欠亨的。同时，这里的4800家门店都是中国区门店。
2、2021年7月，星巴克拥有约35000家门店，市值1354亿。
3、2021年6月，Manner咖啡160家门店，估值30亿。
和20年4月的瑞幸比，今天的瑞幸是跑通商业模式的瑞幸，到2022年看到21年财报时，是收入翻倍的瑞幸。收入翻倍，商业模式实质获得一定，再加上未来的外洋扩展妄想，海内瑞幸app电商妄想。相比于20年127亿美金的估值，在未来几年我们见到300亿的估值，是完全没有问题的。
同时，宽大资源对中国的咖啡市场有了完全纷歧样的认真，赛道超等火热。2021/2020年，现磨咖啡品牌，manner，m stand，代数咖啡猖獗融资；速溶咖啡中，三顿半，隅田川，一直扩张�？Х饶鸪闪艘桓鲎试纯袢鹊娜�，热钱都希望进来凑个热闹。瑞幸旗下小鹿茶的瑞纳冰，杨枝甘露，茶饮系列单看，又是一个简版的喜茶。奶茶赛道2021也是如火如荼，奈雪的茶上市，喜茶600亿融资。在大情形下，未来的几年，瑞幸所在的赛道是资源热爱的赛道。
与星巴克比照，瑞幸门店数目是星巴克的1/7，对标市值是200亿美刀。可是基础就不应该这样比照，瑞幸未来有无限外洋扩张空间，星巴克没有；瑞幸俘获的是中国的90后/00后，星巴克没有；瑞幸是一家玩流量的互联网公司，星巴克没有。瑞幸有太多星巴克没有的可能性，重新到尾，瑞幸都应该比星巴克贵许多，300亿刀没有问题。
与Manner咖啡比照，Manner不到160家店，绝大大都开在上海，没有开通外卖服务。就是这样，30亿美金的估值。瑞幸咖啡35倍的体量，重大的先发优势，已经在年轻人心中站稳形象。折算起来，10倍于Manner的估值没有问题。并且这照旧拿21年的瑞幸，对标这20年的Manner。
在营业之外，已经干过一次坏事的瑞幸咖啡，是否会从坏孩子酿成好孩子，以后走上正道继续给各人创立事业呢？我们拭目以待。
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