2025年春晚舞台上，宇树科技（指“杭州宇树科技有限公司”，以下简称“宇树科技”或“公司”）的机械人以灵动的舞姿惊艳天下，而其背后的资源故事更令人震撼：首创人王兴兴仅凭26.97%的直接持股，却牢牢掌控着估值近百亿元的机械人独角兽 。在履历9轮融资、引入30多家股东后，这家公司怎样做到“融资不丢权”？让我们一起揭晓宇树科技背后的股权融资与股权设计神秘 。整合资源能手：履历9轮融资、引入30多家股东，搭建强盛的股东网络
融资规模：9轮超10亿元，美团、红杉、深创投、经纬创投等巨头悉数入局 。
股东网络：直接股东30多家，股东穿透后涉及10家A股上市公司，构建相互赋能的工业生态网络 。表2：阻止2025年2月2日间接持股宇树科技的A股上市公司
1. 首创人牢牢稳固公司现实控制人的身份 。王兴兴以自然人身份直接持股26.9673%，并通过天津宇树管理、杭州天则科技间接持股6.4754%，合计控制33.5755%的股权，为公司第一大股东和实控人 。2. 引进着名投资机构，有用整合“资源+工业+资源” 。公司在差别生长阶段引入战略投资人、财务投资机构、工业资源等外部投资方，形成了“资源+工业+资源”的有用协同和整合，为公司生长带来富足的资金、市场渠道、政策支持和工业链协一律多方面助力 。同时，简单投资机构持股比例较低，股权较为疏散，有用阻止简单股东话语权过大 。美团：美团战略投资部加入了公司2024年2月的B2轮融资，其投资由美团旗下汉海信息手艺（上海）有限公司作为宇树科技的持股主体，持股比例约8%，为公司第一大外部股东 。美团龙珠加入了公司2024年9月的C轮融资，持股主体为成都龙珠股权投资基金合资企业（有限合资）和Galaxy Z Holding Limited，划分持股约1.07%；其中美团龙珠是美团首次提倡设立的美团工业基金，该基金主要在大消耗领域举行投资 。美团作为投资方的加入，主要看中公司在服务机械人领域的应用场景整合能力，尤其在物流和终端配送偏向的协同潜力 。金石投资：中信证券旗下投资平台，专注于硬科技赛道，为宇树科技提供资笔僻持和工业链资源对接 。源码资源：重点关注人工智能和机械人领域，加入多轮融资，推动宇树科技的手艺商业化 。深创投（深圳市立异投资集团）：加入了2022年4月的B轮系列融资、2024年2月的B2轮融资以及2024年9月的C轮融资 。深创投作为老股东一连跟投，助力宇树科技在国产机械人工业链中的手艺突破 。中网投（中国互联网投资基金）：国家级基金支持宇树科技在智能机械人领域的自主可控生长 。米达钧石：专注于高端制造领域的工业资源，加入B2轮融资，推动宇树科技细密执行器等焦点部件的量产 。3. 设置股权激励，有用吸引、激励和保存焦点人才 。公司设置天津宇树企业管理咨询合资企业（有限合资）（以下简称“天津宇树”）作为股权激励持股平台，王兴兴小我私家在天津宇树持股97%，通俗合资人为杭州天则科技有限公司，王兴兴在该公司占股99% 。这种合资人持股平台的股权结构设计，提前预留了针对公司未来焦点人才的股权激励股权池，有助于吸引、激励和留住焦点人才 。
危害1：股权太过稀释，控制权不稳固 。面向未来，随着宇树科技源源一直融资，首创人持股比例将逐步被稀释，甚至低于三分之一的“股权清静线”，王兴兴及其管理团队将面临公司控制权不稳固的危害 。
危害2：股东众多，公司治理难度大 。公司股东众多，会带来公司治理效率低、重大决议难等问题；别的，工业资源与财务投资者通常目的会纷歧致，也带来公司治理的潜在危害 。
图2：宇树科技股权结构的潜在危害VS理想股权架构模子刷新
宇树科技的案例展现了硬科技企业融资与控制权的平衡之道 。通过专业股权设计，首创人既能引入资源赋能，又可规避“融资丢权”危害 。本文提供的要领论与解决计划，旨在资助硬科技企业首创人构建“手艺+资源”双轮驱动的可一连生长路径 。
凯时官方娱乐深耕企业股权设计、激励、治理20余年，一直强调关于任何企业而言，在股权设计上承继三项基来源则：控制权要稳固、谋划权要充分、收益权要分享 。
股权问题是企业稳固生长、基业长青的条件，每家企业都要审慎看待 。
