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近期的房地产强行停贷事务，印证了：“行业调解时，楼市加入者没有谁可以全身而退

。”着实，各人的问题聚焦在三个要害性的焦点问题，各人都很疑心：

1、钱究竟哪去了，是不是无良地产老板套钱走人了？

2、为什么房地产公司账上有利润、有现金，还居心不交房？

3、为什么房地产公司公司都暴雷了，都还不上钱了？

着实这次强行停贷的要害问题，就是两个：

问题一：钱究竟去哪儿了？是不是地产商把钱拿走了？

问题二：为什么账上有钱，甚至账上有利润，却不交房、还不上钱，这个底层逻辑究竟是什么？

可是现在泛起了一个问题：所有房地产公司在交房之前，整个卖期房的钱是被压住的

。由于出了一个规则，为了包管交付质量和交房信誉，所有的房地产公司在交房之前，整个卖期房的钱由专款账户专门羁系，不可作为工程商的垫付款去举行垫付，这就意味着整个房地产、整个工业链的资金被压住了

。

原来一个亿资金，或可通逾期房的收款、工程商垫资、贷款撬动十个亿的房地产市场

。但现在的情形是，一个多亿资金可能会被压，期房收回来的钱不可动用，工程商可能做到一半，没收到付款，也没钱继续垫资

。此时房地产商不可贷款，再融资也不可做，所有的资金通道所有被压住了

。以是问题的实质是，这个行业的资金被摁住，行业的整个资金周转率被限制，导致整个资金周转被卡死

。

因此，就会泛起目今房地产行业的神奇征象：房地产公司账上有钱，公司也没有泛起重大亏损，但却大面积地还不起钱、交不了房

。

这个时间，就算政策要求各人必需去亮相要把这个工程干完

。工程商想亮相、房地产商想亮相，可是没有钱，灼烁相有什么用呢？光喊口号，可是没有可以用的钱，那么这个行业的周转怎么转起来，这是现在焦点的问题所在

。

影响一：购房人群的负面情绪传导，导致买房需求衰减

。

现在各个都会都已泛起类似的问题，若是一连大面积泛起自动停贷，将会泛起情绪传导

。张望或负面情绪一旦伸张，那人们就都不想买房了

。现在，房产是一个家庭在实体经济中最大的消耗，在这样的配景之下，屋子是投资品，人们是买涨不买跌的

。

影响二：若是买房需求削弱，可能会一连传导影响财务收支

。

气馁情绪一旦上来，人们若是不买房，尤其是不敢买新居，会进一步爆发资金传导：若是房地产没钱交房，恒久会传导到没钱拿地；没钱拿地就会传导到土地出让金问题；土地出让金再传导，就会到地方的财务问题

。不少都会近两年的抗疫用度主要靠卖地来支持，都会土地出让金占比提高，在这样的配景之下，许多都会都会有压力

。

影响三：房地产资金周转下降，带来资金需求提高，变相推高企业的“资金本钱”

。

房地产这样涉及几十万亿GDP的大行业，一旦资金被绷紧，所有的公司都靠大股东体外的非标融资来维持公司的正常运转

。这着实会变相推高整个非标融资的资金利率，反而会形成资金压力传导向其他行业，进而变相地影响整个资金本钱的问题

。

影响四：从“对地产的影响”进一步会传导至“对地产供应链的影响”

。

房地产若是一旦向上游传导，整个供应链若是崩坏、若是坏账计提，整个上游供应链的盈利都会受影响

。假设计提1000亿的坏账，就算15倍市盈率，1.5万亿市值也没了，被计提的坏账都是直接反应在当期利润里的

。

现在来看，所有政策卡点着实是羁系政策带来的传导影响，同时叠加了市场反应

。这件事情说重大也不重大，无非看政策怎么调解

。能看到的几个行动包括：

第一：铺开专户羁系，至少分步铺开或者分步松开；

第二：涉房企业在融资或者贷款的松开，或者铺开其相对非标的融资；

第三：加大地产供应商的贷款，通过供应商加大贷款让供应商继续垫资；

第四：市场化处置惩罚，让有钱的国企、央企把相关企业或者楼盘直接接受

。

虽然现在种种气馁言论较量多，尤其是买房问题上有种种情绪，但也泛起了一个玄妙的征象：

地产政策松开早已有一段时间了，只是由于疫情，地产政策的传导没有那么快

。停贷一事的传导速率比政策传导速率要快，受这样的特殊事务影响，有可能会导致政策进一步铺开，进一步泛起政策敞口

。这个政策敞口意味着什么？意味着房地产在下半年到明年可能都处于较好的政策情形，要害就看一点：大中都会二手房成交面积的周度环比数据

。

若是这个数据好转，就意味着房地产市场会一连好转

。若是这个数据一连不可，那么房地产就算价钱上涨，着实也都是白搭功夫

。

房地产，着实是下半年整个海内经济苏醒的最大经济主线之一

。